Cổ phiếu Hoa Kỳ đang mở rộng khoảng cách dẫn đầu so với các cổ phiếu cùng loại trên toàn cầu và một số nhà đầu tư tin rằng sự thống trị này có thể gia tăng nếu Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể thực hiện được nền tảng kinh tế của mình mà không bị sa lầy vào một cuộc chiến thương mại toàn diện hoặc làm thâm hụt ngân sách liên bang tăng vọt.
- TRIX là gì? Cách sử dụng chỉ báo TRIX để tối ưu hóa chiến lược giao dịch
- Dòng tiền là gì? 5 bước quản lý dòng tiền hiệu quả
- Khủng hoảng tài chính là gì? Dấu hiệu và cách phòng ngừa
S&P 500 đã tăng hơn 24% vào năm 2024, vượt xa các chuẩn mực ở Châu Âu, Châu Á và các thị trường mới nổi. Với mức thu nhập dự kiến trong tương lai gấp 22 lần, mức phí bảo hiểm của nó so với chỉ số MSCI của các cổ phiếu của hơn 40 quốc gia khác đạt mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, theo LSEG Datastream.
Mặc dù cổ phiếu Hoa Kỳ đã vượt trội hơn so với các cổ phiếu tương tự trong hơn một thập kỷ, nhưng khoảng cách định giá đã nới rộng trong năm nay nhờ tăng trưởng kinh tế vững chắc và thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ đặc biệt là đối với lĩnh vực công nghệ, nơi sự phấn khích về những phát triển trong trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy cổ phiếu của các công ty như nhà sản xuất chip Nvidia.
Một số người tham gia thị trường tin rằng chương trình nghị sự cắt giảm thuế, bãi bỏ quy định và thậm chí là thuế quan của Trump có thể tiếp tục thúc đẩy chủ nghĩa biệt lệ của Hoa Kỳ, vượt qua những lo ngại về bản chất gây rối loạn tiềm tàng và khả năng lạm phát của chúng.
Venu Krishna, giám đốc chiến lược cổ phiếu Hoa Kỳ tại Barclays, cho biết: “Với xu hướng thúc đẩy tăng trưởng của chính quyền mới này, tôi nghĩ sẽ rất khó để chống lại cổ phiếu Hoa Kỳ, ít nhất là vào năm 2025”.
Những dấu hiệu cho thấy sự thiên vị ngày càng tăng của Hoa Kỳ đã xuất hiện ngay sau cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11, khi các quỹ đầu tư cổ phiếu của Hoa Kỳ nhận được hơn 80 tỷ đô la trong tuần sau cuộc bỏ phiếu trong khi các quỹ đầu tư châu Âu và thị trường mới nổi chứng kiến dòng vốn chảy ra, theo Deutsche Bank.
Các nhà chiến lược tại Morgan Stanley, UBS Global Wealth Management và Wells Fargo Investment Institute nằm trong số những người khuyến nghị nên tăng tỷ trọng cổ phiếu Hoa Kỳ trong danh mục đầu tư hoặc kỳ vọng chúng sẽ hoạt động tốt hơn vào năm tới.
Động lực quan trọng thúc đẩy sức mạnh của Hoa Kỳ là lợi nhuận của các công ty Mỹ: Theo LSEG Datastream, thu nhập của các công ty S&P 500 dự kiến sẽ tăng 9,9% trong năm nay và 14,2% vào năm 2025. Ngược lại, các công ty trong Stoxx 600 của Châu Âu dự kiến sẽ tăng thu nhập 1,8% trong năm nay và 8,1% vào năm 2025.
Michael Arone, chiến lược gia đầu tư trưởng tại State Street Global Advisors, cho biết: “Hoa Kỳ tiếp tục là khu vực địa lý trên thế giới tạo ra mức tăng trưởng thu nhập cao nhất và lợi nhuận cao nhất”.
Vai trò thống trị của các công ty công nghệ lớn trong nền kinh tế Hoa Kỳ và tỷ trọng lớn của họ trong các chỉ số như S&P 500 đang giúp thúc đẩy sự tăng trưởng đó. Năm công ty lớn nhất Hoa Kỳ – Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon.com và Alphabet có tổng giá trị thị trường hơn 14 nghìn tỷ đô la, so với khoảng 11 nghìn tỷ đô la cho toàn bộ STOXX 600, theo dữ liệu của LSEG.
Nhìn rộng hơn, nền kinh tế Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng trưởng 2,8% vào năm 2024 và 2,2% vào năm 2025, so với 0,8% trong năm nay và 1,2% vào năm tới đối với nhóm khoảng 20 quốc gia sử dụng đồng euro, theo dự báo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế.
Mike Mullaney, giám đốc nghiên cứu thị trường toàn cầu tại Boston Partners, người ủng hộ cổ phiếu Hoa Kỳ, cho biết kế hoạch tăng thuế nhập khẩu của Trump có thể giúp Hoa Kỳ kéo dài lợi thế đó, bất chấp nguy cơ phản tác dụng.
Mullaney cho biết: “Nếu Trump áp dụng mức thuế từ 10% đến 20% đối với hàng hóa châu Âu, xét về mặt tương đối, họ sẽ bị tổn hại nhiều hơn chúng ta”.
Việc đảng Cộng hòa nắm giữ quyền lực ở Washington – điều có thể giúp Trump dễ dàng thực thi chương trình nghị sự của mình hơn đã thúc đẩy các nhà kinh tế của Deutsche Bank nâng dự báo tăng trưởng của Hoa Kỳ năm 2025 từ 2,2% lên 2,5%.
Ngân hàng này viết vào thứ năm rằng trong khi việc cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng, biên độ tương đối hẹp tại Quốc hội Hoa Kỳ và sự nhạy cảm của chính quyền đối với phản ứng của thị trường có thể hạn chế phạm vi của các chính sách “cực đoan” nhất, chẳng hạn như thuế quan.
Trong khi đó, các nhà phân tích tại UBS Global Wealth Management dự kiến S&P 500 sẽ đạt 6.600 vào năm tới, nhờ những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo, lãi suất thấp hơn, cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định. Chỉ số đóng cửa ở mức 5.948,71 vào thứ năm.
Tuy nhiên, một cuộc chiến thương mại toàn diện với Trung Quốc và các đối tác khác có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của Hoa Kỳ và thúc đẩy lạm phát. Một kịch bản trong đó các quốc gia trả đũa thuế quan sâu rộng của Hoa Kỳ có thể khiến S&P 500 xuống mức thấp nhất là 5.100 – mặc dù cổ phiếu toàn cầu cũng sẽ giảm, UBS cho biết.
Một số phân khúc thị trường có thể đặc biệt dễ bị tổn thương trước các chính sách của Trump: ví dụ, lo ngại về kế hoạch cắt giảm chi tiêu quan liêu đã làm tổn hại đến cổ phiếu của các nhà thầu chính phủ vào tuần trước, trong khi các công ty sản xuất thuốc giảm giá khi Trump chọn người hoài nghi về vắc-xin Robert F. Kennedy Jr. làm người đứng đầu Bộ Y tế và Dịch vụ Nhân sinh.
Việc cắt giảm thuế rộng rãi cũng có thể làm dấy lên lo ngại về việc tăng thêm nợ của Hoa Kỳ. Lo ngại về thâm hụt đã góp phần thúc đẩy đợt bán tháo trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ gần đây, đưa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất trong năm tháng vào tuần trước.
Đồng thời, khoảng cách định giá giữa Hoa Kỳ và phần còn lại của thế giới có thể trở nên quá lớn khiến cổ phiếu Hoa Kỳ trở nên đắt đỏ, hoặc cổ phiếu quốc tế trở nên quá rẻ để bỏ qua.
Tuy nhiên, hiện tại, xu hướng dài hạn đang có lợi cho Hoa Kỳ, với S&P 500 tăng hơn 180% so với mức tăng gần 50% của STOXX của Châu Âu trong thập kỷ qua. “Động lực là một điều tuyệt vời”, Colin Graham, giám đốc chiến lược đa tài sản tại Robeco cho biết. “Nếu bạn có thứ gì đó liên tục vượt trội, thì các nhà đầu tư sẽ theo dõi dòng tiền”.
Đừng quên theo dõi Sanuytin.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nhé!
