Đồng Yên Nhật chống rủi ro đã có một phiên giao dịch kết thúc tháng 3 tồi tệ trong quý đầu tiên của năm 2022. Một chỉ số Yên Nhật dựa trên cơ sở chính, tính trung bình của JPY so với USD, AUD, GBP và EUR đã giảm khi S&P 500 và lợi tức kho bạc 10 năm tăng.
Cổ phiếu và lợi suất trái phiếu tăng song song có thể khiến đồng tiền Nhật Bản khó tăng trở lại. Cuộc tấn công của Nga vào Ukraine và Cục Dự trữ Liên bang với quyết định bảo thủ đã không thể phá vỡ tâm lý thị trường một cách lâu dài. Liệu JPY có bị tác động mạnh mẽ hơn trong các phiên sắp tới hay không?
Fed yếu tố tác động đến tỷ giá của Yên Nhật
Theo mệnh giá của các đồng tiền tệ, có vẻ như nhiều đồng tiền tương tự vẫn chưa có phản ứng gì đối với đồng Yên trong quý II.
Một trong những nguyên nhân hàng đầu khiến đồng JPY suy yếu có thể bắt nguồn từ sự phân hóa chính sách tiền tệ ngày càng tăng giữa Ngân Hàng Trung Ương Nhật Bản cùng các đối tác chính của nó. Ngoài Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, BOJ vẫn là một trong những Ngân Hàng Trung Ương G10 ôn hòa nhất.
Lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu tiếp tục tăng trong quý đầu tiên. Nhìn vào lãi suất trái phiếu kho bạc, kỳ hạn 2 năm đã tăng từ 0,75% lên trên 2,15%. Kỳ hạn 10 năm bắt đầu từ khoảng 1,53% và đóng cửa ở mức 2,4% khi tháng 3 kết thúc.
Fed là một trong những thủ phạm chính, với việc các nhà hoạch định chính sách quyết định năng chính sách tăng lãi suất với mức tăng 50bps để đưa giá tăng nhanh chóng. Tỷ lệ cược từ một động thái như vậy vào tháng năm đã tăng lên mức 75% vào cuối tháng ba này.
CPI Nhật Bản sẽ đạt được 2% trong Quý thứ 2 hay không?
Các Ngân Hàng Trung Ương đã và đang ứng phó với tình trạng lạm phát toàn cầu gia tăng, điều này dường như đang xảy ra ở hầu hết mọi nơi, ngoại trừ Nhật Bản.
Vào tháng 2, tỷ lệ CPI hàng đầu của Nhật Bản là 0,9% so với mức 7,9% ở Hoa Kỳ. Đáp lại, BOJ hầu như không làm gì để điều chỉnh chính sách tiền tệ. Tỷ lệ cân bằng chính sách mục tiêu vẫn ở mức -0,10%, cùng với giới hạn “Kiểm soát đường cong lợi suất” (YCC) 0% trên lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm. Điều này thật sự sẽ thay đổi?
Nhật Bản là nước nhập khẩu các mặt hàng quan trọng như dầu thô, than và bánh. Cuộc tấn công của Nga vào Ukraine đã khiến giá của những nguyên liệu đầu vào quan trọng này tăng vọt khi thế giới ngày càng chú trọng vào các nguồn cung ứng khác.
Trên thực tế, vì Nhật Bản là một nhà nhập khẩu năng lượng quan trọng, giá cả tăng có thể đã đóng một vai trò trong sự mất giá của đồng Yên.
Trên biểu đồ bên dưới, ước tính tỷ lệ CPI hàng đầu (YoY) của Nhật Bản có thể tăng từ đây. Điều này dựa trên mô hình hồi quy tuyến tính bội số đo lường tác động của dầu thô và than tương lai đối với lạm phát của đất nước này kể từ năm 2015.
Vì CPI có xu hướng giảm giá và điều này có nghĩa là nhà đầu tư có thể sử dụng giá dầu và giá than gần đây để dự báo lạm phát trong giai đoạn sắp tới.
Theo mô hình, tỷ lệ lạm phát chính của Nhật Bản có thể đạt trên 2% vào tháng năm. Liệu Ngân Hàng Trung Ương có khả năng điều chỉnh chính sách khi điều đó xảy ra hay không? Câu trả lời chắc chắn là không, bởi BOJ có thể đợi cho đến khi có bằng chứng về dữ liệu CPI tăng liên tục trước khi thay đổi quyết định.
Hơn nữa, Ngân Hàng Trung Ương đã không có bất cứ động thái nào khi lạm phát tăng trong thời gian ngắn vượt quá mục tiêu trước đó. Tuy nhiên, vẫn không có sự biến động của thị trường, chặng đường phía trước đối với đồng Yên có thể vẫn còn nhiều khó khăn.
