Đó là tuần mà mọi người đã mong chờ. Với việc công bố thước đo chính về lạm phát, quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và những bình luận sau đó từ chủ tịch Jerome Powell, các nhà đầu tư đang hy vọng cuối cùng sẽ có một bức tranh rõ ràng về những gì sắp xảy ra đối với thị trường chứng khoán và nền kinh tế đang bị vùi dập vào năm 2023.
Tuy nhiên, sau một năm đầy biến động khi chỉ số S&P 500 chịu khoản lỗ hàng năm lớn nhất kể từ năm 2008, các nhà giao dịch chứng khoán đang chuẩn bị cho một điều chắc chắn trong các phiên tới: Nhiều biến động hơn.
Các báo cáo về lạm phát đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán cả năm, khiến các thị trường phải đánh giá đường lối chính sách của Ngân Hàng Trung Ương trong bối cảnh giá cả tăng liên tục. Việc đọc chỉ số giá tiêu dùng trong tuần này là rất quan trọng, vì các dấu hiệu lạm phát giảm bớt có thể thúc đẩy cổ phiếu vào cuối năm bằng cách xoa dịu kỳ vọng về các đợt tăng giá tiếp theo của Fed.
Trong sáu tháng qua, S&P 500 đã biến động trung bình khoảng 3% theo cả hai hướng vào ngày CPI được công bố, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Đó là mức cao nhất kể từ năm 2009 và S&P 500 đã giảm vào 7 trong số 11 ngày báo cáo CPI trong năm nay.
Ngân Hàng Trung Ương Hoa Kỳ được cho là sẽ tăng nửa điểm khi kết thúc cuộc họp vào ngày 14 tháng 12. Vì vậy, các nhà đầu tư chứng khoán tập trung hơn vào những gì Powell nói trong cuộc họp báo sau đó, tìm kiếm bất kỳ gợi ý nào về lộ trình chuyển tiếp cho lãi suất.
Triển vọng của Fed đối với nền kinh tế Mỹ cũng sẽ là một trọng tâm, cùng với bất kỳ thay đổi nào trong dự báo lãi suất của các Ngân Hàng Trung Ương.
Tất nhiên, các nhà quản lý tiền toàn cầu đang hy vọng năm 2022 sẽ kết thúc với thành tích cao sau khi S&P 500 công bố hai tháng tăng liên tiếp lần đầu tiên sau hơn một năm vào tháng 10 và tháng 11. Tuy nhiên, việc đặt cược xem mọi thứ sẽ diễn ra như thế nào trong những tháng tới khi S&P 500 đang chứng kiến năm đi xuống đầu tiên kể từ năm 2018 là một thách thức đặc biệt.
Erik Ristuben, chiến lược gia trưởng đầu tư tại Russell Investments, cho biết: “Việc có được vị trí phù hợp là cực kỳ khó khăn đối với các nhà đầu tư ngay bây giờ. “Chính sách của Fed đang thực sự gây cản trở cho bữa tiệc thị trường chứng khoán cho đến khi Phố Wall tự tin rằng Ngân Hàng Trung Ương sắp hoàn thành việc tăng lãi suất.”
Sự thiếu thuyết phục của các nhà đầu tư khi bước vào tuần quan trọng này là điều hiển nhiên trên thị trường quyền chọn. Chỉ số biến động Cboe, hay VIX, đã giảm 80% số ngày trong 10 tuần qua kết thúc vào ngày 2 tháng 12. Điều đó chỉ xảy ra ba lần khác kể từ khi Phố Wall ra đời cái gọi là thước đo mức độ sợ hãi, dữ liệu do Bespoke Investment tổng hợp.
Brent Kochuba, người sáng lập dịch vụ phân tích SpotGamma cho biết: “Có cảm giác rằng VIX đã giảm quá nhiều, xét đến các sự kiện lớn như dữ liệu CPI và quyết định lãi suất vào tuần tới”. “Mọi người bắt đầu nhận ra thực tế rằng có lẽ mọi thứ đã trở nên quá tự mãn.”
Trong khi đó, nhu cầu phòng ngừa rủi ro đối với các khoản lỗ của một cổ phiếu đã đẩy tỷ lệ thỏa thuận vốn chủ sở hữu Cboe lên 1,5 vào thứ tư – Mức cao nhất kể từ năm 2001 và cao hơn gấp đôi mức trung bình của năm nay.
Định giá trên thị trường kỳ hạn cho thấy lãi suất chính sách của Fed đạt đỉnh khoảng 4,9% trong nửa đầu năm 2023. Điều đó có nghĩa là Fed vẫn còn khả năng tăng lãi suất khi cơ quan này chế ngự giá cao. Theo Carson Investment Research, trong 8 chu kỳ tăng lãi suất vừa qua, Fed đã tiếp tục nâng chi phí đi vay cho đến khi chúng cao hơn CPI.
Việc tăng nửa điểm vào ngày 14 tháng 12 sẽ khiến lãi suất liên bang trong khoảng 4,25% -4,5%. Trong khi đó, báo cáo CPI hôm thứ ba dự kiến sẽ cho thấy chỉ số này đã giảm xuống mức tăng hàng năm 7,3% trong tháng 11, từ mức 7,7% của tháng trước. Nhưng không có gì được đảm bảo. Chứng khoán chao đảo vào thứ sáu sau một báo cáo nóng hơn dự kiến về giá sản xuất.
Stephanie Lang, giám đốc đầu tư của Homrich Berg, cho biết: “Đây chắc chắn là thời điểm khó khăn đối với các nhà đầu tư. “Nếu lịch sử là bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy hồ sơ theo dõi quá đà của Fed, thì điều đó khiến chúng tôi thận trọng đối với cổ phiếu.”