Chứng khoán Mỹ giảm mạnh vào thứ 2, bị đè nặng bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt, với kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ đi ngược lại và đưa ra lập trường cứng rắn hơn đối với lạm phát tại cuộc họp vào tuần này, nhưng sự thực này đã cho thấy một lộ trình tăng lãi suất dốc hơn đáng kể .
Khi đó, S&P 500 giảm 3,88% xuống còn 3,749, thiết lập mức thấp mới vào năm 2022 và đóng cửa trong lãnh thổ thị trường giá xuống lần đầu tiên kể từ năm 2020. Và Nasdaq 100 chịu gánh nặng của việc bán giảm, khi giảm 4,60% xuống 11,288, cũng là mức thấp mới trong năm.
Fed sẽ bắt đầu cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 6 vào ngày mai và công bố quyết định của mình vào chiều thứ 4. Hầu hết các tổ chức tài chính Phố Wall kỳ vọng ngân hàng sẽ tăng chi phí đi vay thêm nửa điểm phần trăm lên 1,00 – 1,50%, nhưng một số thành viên hiện đang kêu gọi phản ứng mạnh mẽ hơn sau những diễn biến mới nhất về mặt lạm phát.
Trước bối cảnh đó, chỉ số CPI tháng 5 tăng 1,0% trên cơ sở điều chỉnh theo mùa, đẩy tỷ lệ hàng năm lên 8,6%, mức tăng cao nhất kể từ năm 1981, một dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát không đạt đỉnh trong quý đầu tiên, như các nhà kinh tế đã dự đoán.
Năng lượng là yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức tăng hàng tháng sau khi giá máy bơm tăng 4,1%. Xu hướng này ngày càng trở nên tồi tệ hơn vào tháng 6, với giá xăng trung bình tăng hơn 10% so với tháng trước, cho thấy CPI có thể tăng 9% vào mùa hè và đạt mức cao của chu kỳ mới.
Giá tiêu dùng tăng cao có thể khiến FOMC tiếp tục buộc phải thu hồi chỗ ở trong nửa cuối năm 2022 để nhanh chóng đưa lập trường chính sách về địa hình trung lập hoặc thậm chí hạn chế.
Nhưng liệu Ngân Hàng Trung Ương có thể gây ngạc nhiên cho các nhà đầu tư với mức tăng 75 bp trong tuần này? Tuy nhiên, Fed sẽ bám sát kịch bản và nâng chi phí tiền tệ lên 50 bp để không tạo ra sự hỗn loạn hay biến động hoặc báo hiệu sự tuyệt vọng của thị trường.
Chủ tịch Jerome Powell đã cam kết sẽ thúc đẩy nhanh chính sách, nhưng ông cũng chỉ ra rằng “Chính sách tiền tệ hoạt động thông qua các kỳ vọng” và ủy ban sẽ “Cố gắng tránh gây thêm sự không chắc chắn” trong bối cảnh môi trường đặc biệt thách thức.
Tuy nhiên, Fed có thể chấp nhận xu hướng thắt chặt mạnh mẽ hơn nhiều so với mức định giá hiện tại. Với áp lực lạm phát gia tăng đáng kể, các nhà hoạch định chính sách sẽ phải cứng rắn hơn trong cuộc chiến nhằm khôi phục sự ổn định giá cả và giành lại quyền kiểm soát thị trường.
Mặc dù các điều kiện tài chính đã thắt chặt đáng kể kể từ khi bắt đầu quá trình bình thường hóa, nhưng chúng vẫn chưa đủ thắt chặt để tác động đến thị trường. Trong khi, mức tiêu thụ cần chậm lại để hoàn thành mục tiêu này.
Để đạt được điều đó, Fed sẽ phải cho phép tỷ lệ thất nghiệp gia tăng một cách không tầm thường và làm giảm hiệu ứng giàu có thông qua sự suy yếu hơn của thị trường chứng khoán trong những tháng tới, làm khả năng ổn định càng khó khăn. Không cần phải nói, điều này có thể gây ra nhiều thiệt hại hơn cho cổ phiếu trong nửa cuối năm.
Trong bối cảnh này, các quan chức Fed có thể sẽ gắn cờ, thông qua biểu đồ chấm, rằng họ dự định thắt chặt lãi suất trước với mức tăng 50 bp cho đến cuối năm hoặc sẽ đưa ra một kế hoạch diều hâu hơn, báo hiệu rằng họ sẽ tăng quy mô về việc tăng lãi suất tại các cuộc họp sắp tới, với sự điều chỉnh lên 75 bp, điều mà nhà đầu tư chưa từng thấy trong 28 năm.
Kịch bản thứ hai có thể khiến lợi suất kho bạc Mỹ tăng cao hơn, gây ra một đợt bán tháo tàn bạo khác trên Phố Wall. Vì những lý do này, chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 sẽ vẫn có xu hướng giảm trong những ngày tới.
Sau đợt bán tháo lớn hôm thứ 2, chỉ số S&P 500 đã thiết lập mức thấp mới trong năm 2022 và chính thức đóng cửa trong lãnh thổ thị trường giá xuống, củng cố triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn của nó. Tuy nhiên, chỉ số đã không thể phá vỡ ngưỡng hỗ trợ của kênh, kéo dài từ 3,700 đến 3,735.
Nếu khu vực này được giữ vững trong những ngày tới, nhà đầu tư có thể thấy một sự phục hồi khiêm tốn, nhưng mức tăng có thể sẽ ở mức vừa phải trong bối cảnh tâm lý chán nản và giảm ham muốn đối với các tài sản rủi ro theo quyết định của FOMC vào thứ 4.
Mặc khác, nếu phe bán duy trì quyền kiểm soát thị trường và đẩy chỉ số xuống dưới 3.735/3.700, áp lực bán có thể tăng tốc, làm lộ ra vùng 3.500, mức sàn quan trọng được tạo ra bởi mức thoái lui Fibonacci 50% của cuộc biểu tình 2020/2022.