Các nhà giao dịch chứng khoán đang chuẩn bị tinh thần cho Jerome Powell để đẩy lùi đợt tăng giá mạnh mẽ dẫn đến việc nới lỏng các điều kiện tài chính đã không thực sự đạt được điều đó, với việc thị trường tìm thấy động lực để tăng cao hơn.
Theo Michael Feroli của JPMorgan Chase & Co., nhận xét của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang hôm thứ ba không khác biệt đáng kể so với nhận xét của ông vào tuần trước.
Về cơ bản, Powell tuyên bố rằng quá trình giảm phát đã bắt đầu, nó còn một chặng đường dài phía trước và có thể sẽ tăng thêm nếu thị trường lao động vẫn mạnh. Powell từ chối cho biết liệu ông có tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 2 thay vì 25 điểm cơ bản như các quan chức đã làm hay không.
Bill Adams, nhà kinh tế trưởng tại Comerica Bank ở Dallas, viết: “Điểm mấu chốt là Powell đã có cơ hội báo hiệu sự chuyển đổi sang một tư thế hung hăng hơn và ông ấy đã bỏ qua nó”. “Trong ngắn hạn, Fed có khả năng thực hiện thêm một (hoặc có thể là hai) đợt tăng lãi suất nữa trước khi tạm dừng”.
S&P 500 đã tiếp tục tăng sau khi giảm trong thời gian ngắn khi các nhà giao dịch hiểu được nhận xét của Powell, tạm dừng đà trượt hai ngày chủ yếu do các điều kiện mua quá mức gây ra. Nasdaq 100 nặng về công nghệ đã tăng hơn 2%, dẫn đầu là Microsoft Corp. và Apple Inc. Đồng đô la giảm cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm, vốn nhạy cảm hơn với các động thái sắp tới của Fed.
Ian Lyngen của BMO Capital Markets cho biết: “Phản ứng tăng giá trái phiếu trên thị trường lãi suất Mỹ cho thấy quyết định của Powell trong việc thiết lập một giọng điệu không diều hâu hơn đáng kể so với những bình luận của tuần trước là một sự thất vọng đối với những người mong đợi bản in bảng lương sẽ thay đổi thông điệp.” “Trong bối cảnh này, việc duy trì khóa học đã làm choáng ngợp một nhóm nhỏ các nhà đầu tư hy vọng có phản ứng tích cực hơn.”
Đầu ngày thứ ba, chủ tịch Fed Bank of Minneapolis, Neel Kashkari, cho biết Ngân Hàng Trung Ương Hoa Kỳ sẽ cần tiếp tục tăng lãi suất trước báo cáo thị trường lao động mạnh mẽ của tháng 1. “Ngay bây giờ, tôi vẫn ở mức khoảng 5,4%”, ông nói với CNBC, đề cập đến dự báo của ông về mức lãi suất phải tăng cao để kiểm soát lạm phát. Tuần trước, Fed đã tăng lãi suất chuẩn lên khoảng từ 4,5% đến 4,75%.
Theo Feroli của JPMorgan, các thị trường “Không nên mong đợi mức độ nắm giữ tương tự” từ Ngân Hàng Trung Ương khi nó tiến gần đến tỷ giá cuối cùng vì dữ liệu sẽ quyết định đường đi của nó.
Các nhà giao dịch cũng sẽ theo dõi bài phát biểu của Joe Biden trước phiên họp chung của Quốc hội vào tối thứ ba, trước những căng thẳng mới với Trung Quốc và một cuộc đối đầu sắp xảy ra với các đảng viên Cộng hòa tại Hạ viện về việc nâng trần nợ liên bang.
Đối với các nhà đầu tư lo ngại rằng lợi nhuận doanh nghiệp giảm sẽ làm giảm giá cổ phiếu, có một số tin tốt: Sự sụt giảm dường như được định giá.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã giảm 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu do Bloomberg Intelligence tổng hợp, với kết quả quý IV từ hơn một nửa số công ty thuộc S&P 500 đã tham gia.
Con số này thấp hơn mức giảm 3,3% được dự đoán trước khi mùa thu nhập bắt đầu. Mức giảm nhỏ hơn dự kiến cho thấy rằng sự thu hẹp lợi nhuận bắt đầu không tệ như lo ngại trước đây, hỗ trợ cho việc định giá cổ phiếu.
Nhà phân tích Craig Johnson của Piper Sandler cho biết: “Chúng tôi tiếp tục chứng kiến chiều rộng mở rộng và hành động giá mang tính xây dựng để hỗ trợ giá cổ phiếu tăng hơn nữa”. “Các chỉ số ngắn hạn của chúng tôi cho thấy rằng một số khu vực có thể đã tăng quá mạnh, quá nhanh. Chúng tôi không dự đoán xu hướng tăng YTD hiện tại sẽ đảo chiều đáng kể và coi các đợt điều chỉnh và tích lũy là cơ hội mua.”
Tuy nhiên, khi Nasdaq 100 tiếp cận thị trường giá lên và ước tính thu nhập giảm, định giá đã tăng lên mức đắt đỏ so với lợi suất trái phiếu thực, gây rủi ro cho đợt phục hồi.
Tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn của tiêu chuẩn nặng về công nghệ đã tăng lên 24, mức cao nhất kể từ tháng 4, được thúc đẩy bởi các vụ cá cược rằng lạm phát đã lên đến đỉnh điểm và Fed sẽ sớm xoay trục. Động thái này trái ngược với lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm được bảo vệ bởi lạm phát, vẫn ở mức cao trong bối cảnh lo ngại rằng dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến sẽ khiến Fed đứng về phía diều hâu.