Nền kinh tế Mỹ đang giảm tốc, không thể phủ nhận điều đó. Tiêu dùng hộ gia đình đang chậm lại khi hỗ trợ tài chính suy yếu và những lo ngại về biến thể Covid-19 khiến người tiêu dùng thận trọng hơn. Tất cả điều này sẽ dẫn đến sự mềm mại trong dữ liệu và sự thất vọng trong quý này.
Tuy nhiên, không có lý do gì để hoảng loạn và chạy đua để thoát ra, vì hoạt động sẽ được cải thiện trong ba tháng cuối năm khi lo lắng về đại dịch bắt đầu mờ dần, thị trường lao động tiếp tục đạt được lực kéo và các doanh nghiệp xây dựng lại hàng tồn kho cạn kiệt.
Khi tất cả được nói và thực hiện đều lắng xuống, nền kinh tế sẽ tăng trưởng tốt trên xu hướng đến năm 2022, một kết quả tốt cho lợi nhuận của công ty.
Sự phục hồi bền vững, khi chúng ta đi qua giữa chu kỳ, sẽ hỗ trợ các chu kỳ với chi phí bảo vệ, đặc biệt là những yếu tố có đặc điểm giá trị và sai lệch cơ bản cao. Điều đó nói rằng, có hai ngành nghề với một hồ sơ rủi ro/phần thưởng hấp dẫn chính là tài chính và năng lượng.
Cho rằng cả hai lĩnh vực hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu với S&P 500, họ có vị trí tốt để tận dụng lợi thế của một cứu trợ theo chu kỳ. Đồng thời, định giá rẻ hơn của chúng cũng ngụ ý ít tiềm năng giảm giá hơn trong trường hợp thị trường chung điều chỉnh.
Tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn cho S&P 500 là khoảng 22. Trong khi đó, đối với tài chính, số liệu đứng ở mức 14,4, một dấu hiệu cho thấy lĩnh vực này có thể bị định giá thấp về mặt tương đối. Ngoài định giá, có những chất xúc tác tăng giá khác đang diễn ra tại thời điểm này.
Đầu tiên, sự gia tăng mua lại và cổ tức sẽ tạo ra một bối cảnh xây dựng và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn. Thứ hai, triển vọng có phần tích cực đối với lãi suất kho bạc cũng là một cơn gió ngược. Khi sự phục hồi ổn định và sự bi quan quá mức giảm đi, lợi suất trái phiếu sẽ tiếp tục đi lên với niềm tin nhiều hơn, đặc biệt là khi thông báo giảm dần của Fed đang đến gần.
Sách lịch sử cho thấy các ngân hàng và công ty tài chính tiêu dùng hoạt động tốt trong các giai đoạn đường cong hình thành và lợi suất tăng. Điều này sẽ giúp các quỹ ETF định hướng vào lĩnh vực tài chính, chẳng hạn như XLF và VFH, ở vị trí tốt để điều khiển sức mạnh trong những tháng cuối năm.
Cổ phiếu năng lượng đã giảm từ đầu tháng 6 đến giữa tháng 8. Một số trong số họ đã giảm rất nhiều đến nỗi đạt mức thấp chưa từng thấy kể từ đầu năm, khi vắc-xin chỉ mới bắt đầu được phân phối.
Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, cổ phiếu đã bắt đầu tăng trở lại sau kết quả kinh doanh quý II đang nổi bật, thu hẹp sự mất kết nối giữa hiệu suất của ngành và giá dầu. Mặc dù sự phục hồi nhỏ gần đây của lĩnh vực này vẫn rất thấp khi giao dịch ở mức P/E kỳ thị 13,2 lần.
Chuyển sang thu nhập, nhiều công ty trong lĩnh vực này đã công bố hàng tỷ đô la thu nhập, thu về lợi nhuận cao nhất kể từ khi bắt đầu Covid-19. Hiệu suất kinh doanh mạnh mẽ đã đẩy nhanh việc mua lại và đẩy nhanh lợi nhuận tiền mặt cho cổ đông dưới hình thức cổ tức hấp dẫn, tạo bối cảnh tích cực cho ngành, ít nhất là về nguyên tắc.
Trong trung hạn, kỷ luật đầu tư sau nhiều năm phân bổ vốn lãng phí, mục tiêu giảm nợ nhanh hơn, tăng thanh toán tiền mặt, lợi suất dòng tiền tự do cao cấp (FCF) và bảng cân đối kế toán cải thiện nhanh chóng giữa môi trường giá dầu hỗ trợ sẽ khơi dậy đà và thúc đẩy cổ phiếu tăng cao hơn.
Để hạn chế rủi ro của công ty, luận điểm tăng giá có thể được thực hiện thông qua XLE (XOP, với nhiều E&P hơn, là một giải pháp thay thế khác, nhưng có khả năng rủi ro cao hơn do có beta cao hơn cho thị trường).