Một đợt biến động mới đã tấn công thị trường toàn cầu khi những cuộc thảo luận gần đây về suy thoái kinh tế Hoa Kỳ, phần lớn được coi là quá sớm đã thúc đẩy những cảnh báo rằng đợt tăng giá cổ phiếu mạnh mẽ trong năm nay đã đi quá xa.

• Ounce là gì? Cách quy đổi vàng đơn giản nhất
• Cổ phiếu ưu đãi là gì? Cách đầu tư cổ phiếu ưu đãi hiệu quả
• Vay thế chấp là gì? Những thông tin cần biết khi vay vốn thế chấp ngân hàng

Từ New York đến London và Tokyo, cổ phiếu bị đánh tơi tả. Ngay khi thị trường bắt đầu ăn mừng tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên, chúng đã bị tấn công bởi một cơn bão hoàn hảo, dữ liệu kinh tế yếu kém, thu nhập doanh nghiệp không mấy ấn tượng, định vị căng thẳng và xu hướng theo mùa kém.

Trong khi S&P 500 đã thu hẹp một số khoản lỗ, thì nó đã phải chịu mức giảm lớn nhất trong khoảng hai năm trong bối cảnh khối lượng giao dịch mạnh. Nasdaq 100 thiên về công nghệ đã chứng kiến ​​khởi đầu tồi tệ nhất trong một tháng kể từ năm 2008.

“Thước đo nỗi sợ hãi” của Phố Wall – VIX, tại một thời điểm đã ghi nhận mức tăng đột biến lớn nhất trong dữ liệu kể từ năm 1990.

Kho bạc đã mất đà sau một đợt tăng đột biến khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ giảm xuống dưới lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng nền kinh tế đang trên bờ vực suy thoái nhanh đến mức Fed sẽ cần phải bắt đầu nới lỏng chính sách một cách mạnh mẽ.

Việc định giá lại quá mạnh đến nỗi thị trường hoán đổi trước đó đã chỉ định 60% khả năng Fed sẽ giảm lãi suất khẩn cấp trong tuần tới. Tỷ lệ cược đó sau đó đã giảm xuống.

“Nền kinh tế không khủng hoảng, ít nhất là chưa”, Callie Cox tại Ritholtz Wealth Management cho biết. “Nhưng có thể nói rằng chúng ta đang ở trong vùng nguy hiểm. Fed đang có nguy cơ mất kiểm soát ở đây nếu họ không thừa nhận tốt hơn những vết nứt trên thị trường việc làm. Chưa có gì bị phá vỡ, nhưng nó đang bị phá vỡ và Fed có nguy cơ tụt hậu so với đường cong”.

Tại LPL Financial, Quincy Krosby cho biết sau đợt tăng giá mạnh như vậy, định giá, tâm lý và định vị đã trở nên căng thẳng.

“Những gì thị trường đang trải qua là sự đảo ngược vị thế tăng giá đó”, bà nói. “Hãy theo dõi các dấu hiệu của một Fed đầu hàng, bằng chứng kịp thời về nền kinh tế đang phát triển và một cuộc thử nghiệm thành công đường trung bình động 200 ngày trên S&P 500 để tìm ra dấu hiệu đáy có thể đã xuất hiện”.

S&P 500 mất 3%, kéo dài đà giảm từ mức đỉnh điểm xuống còn 8,5%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ không thay đổi nhiều ở mức 3,78%. Đồng đô la giảm.

Một thước đo rủi ro được nhận thức trên thị trường tín dụng doanh nghiệp Hoa Kỳ tăng vọt, với sự hỗn loạn thực sự đã đóng cửa các đợt bán trái phiếu vào những ngày được dự đoán là một trong những ngày bận rộn nhất trong năm. Bitcoin giảm khoảng 10%.

Làn sóng bán tháo đạt đến đỉnh điểm tại Nhật Bản khi các nhà giao dịch vội vã hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất phổ biến, đẩy đồng yên tăng 2% và khiến chỉ số chứng khoán Topix giảm 12% và đóng cửa ngày với mức giảm ba ngày lớn nhất kể từ năm 1959. Sự sụt giảm này đã xóa sổ 15 tỷ đô la giá trị của SoftBank Group Corp vào thứ Hai.

“Thị trường là cuộc giằng co giữa nỗi sợ hãi và lòng tham”, Nancy Tengler tại Laffer Tengler Investments cho biết. “Trong hơn 40 năm làm nhà đầu tư chuyên nghiệp, tôi luôn thấy việc mua vào khi người khác đang sợ hãi là điều đáng giá. Biến động là bạn của các nhà đầu tư dài hạn”.

Sự sụt giảm của cổ phiếu Hoa Kỳ đang chứng minh cho một số nhà đầu cơ giá xuống nổi tiếng, những người đang tăng gấp đôi cảnh báo về rủi ro từ sự suy thoái kinh tế.

Mislav Matejka của JPMorgan Chase & Co. cho biết cổ phiếu sẽ tiếp tục chịu áp lực từ hoạt động kinh doanh yếu hơn, lợi suất trái phiếu giảm và triển vọng thu nhập xấu đi. Michael Wilson của Morgan Stanley đã cảnh báo về rủi ro-phần thưởng “bất lợi”.

“Điều này không giống như bối cảnh ‘phục hồi’ như mong đợi”, Matejka viết. “Chúng tôi vẫn thận trọng với cổ phiếu, kỳ vọng giai đoạn ‘xấu là xấu’ sẽ đến”, ông nói thêm.

Chuyên gia thị trường Ed Yardeni cho biết đợt bán tháo cổ phiếu hiện nay có một số điểm tương đồng với cuộc khủng hoảng năm 1987, khi nền kinh tế tránh được suy thoái bất chấp nỗi lo sợ của các nhà đầu tư vào thời điểm đó.

“Cho đến nay, điều này rất gợi nhớ đến năm 1987,” Yardeni nói trên Bloomberg Television. “Chúng ta đã có một vụ sụp đổ trên thị trường chứng khoán về cơ bản tất cả đều xảy ra trong một ngày và ngụ ý là chúng ta đang hoặc sắp rơi vào suy thoái. Và điều đó đã không xảy ra chút nào. Nó thực sự liên quan nhiều hơn đến nội tại của thị trường.”

Đối với Seema Shah tại Principal Asset Management, mối lo ngại về sự yếu kém của nền kinh tế có thể sẽ trở nên thái quá, nhưng chiều sâu của câu chuyện tiêu cực hiện ngụ ý rằng sự đảo ngược thị trường sắp xảy ra là không thể.

Sự phục hồi bền vững của thị trường cần một chất xúc tác, hoặc có thể là sự kết hợp của các chất xúc tác, bao gồm sự ổn định của đồng yên Nhật, số liệu thu nhập mạnh mẽ và các bản công bố dữ liệu vững chắc.

“Thật phức tạp sự trở lại của từ ‘R’ làm chệch hướng giao dịch Goldilocks,” Maxwell Grinacoff tại Ngân hàng Đầu tư UBS cho biết.

“Tương tự như những gì chúng ta đã chứng kiến ​​trong bối cảnh luân chuyển vốn hóa nhỏ cách đây vài tuần, mức độ biến động rõ ràng đã bị trầm trọng hơn do vị thế bị kéo căng. Sự khác biệt ngày nay là có sự hỗ trợ cơ bản cho mức phí bảo hiểm rủi ro cao, xét theo cả góc độ vĩ mô và thu nhập.”

Theo Keith Lerner tại Truist Advisory Services, sau nửa đầu năm rất mạnh mẽ, thị trường đã mở rộng theo hướng ngắn hạn và rào cản cho những bất ngờ tích cực cũng quá cao và một chút tin xấu đã gây ra hậu quả nghiêm trọng.

“Theo quan điểm của thị trường chứng khoán, trường hợp cơ bản của chúng tôi không thay đổi”, Lerner cho biết. “Công trình của chúng tôi vẫn cho thấy thị trường tăng giá xứng đáng được hưởng lợi từ sự nghi ngờ.

Tuy nhiên, chúng tôi đã kỳ vọng một môi trường hỗn loạn hơn vào nửa cuối tháng 7 và tháng 8 do sự phục hồi mạnh mẽ từ tháng 4, tâm lý căng thẳng và thực tế là chúng ta đang bước vào giai đoạn yếu hơn theo mùa của năm dương lịch”.

Hơn nữa, sau nửa đầu năm tăng trưởng mạnh mẽ, theo lịch sử, chúng ta thường chứng kiến ​​mức thoái lui điển hình là 9% tại một thời điểm nào đó, ngay cả khi thị trường vẫn có xu hướng tăng vào cuối năm.

Đáng chú ý là trong 40 năm qua, S&P 500 đã đạt mức thoái lui tối đa trong năm trung bình là 14%. Mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn cho thấy mức lợi nhuận trung bình (không phải lãi kép) là 13% và tăng trong 33 trong số 40 năm đó, hay 83% thời gian, Lerner cho biết.

Lerner cho biết: “Mặc dù luôn khó chịu và thường đi kèm với tin xấu, nhưng sự thoái lui là giá vé vào thị trường chứng khoán”. “Đây là điều mang lại tiềm năng lợi nhuận dài hạn cao hơn so với hầu hết các loại tài sản khác”.

Theo Russell Price tại Ameriprise, các nhà đầu tư nên cân nhắc hợp lý bối cảnh hiện tại. Thị trường có đang điều chỉnh vì họ có thể đã chứng kiến ​​mức tăng của thị trường chứng khoán quá nhanh hay không? Hay thị trường đang giảm vì những mối đe dọa thực sự đối với điều kiện kinh tế và khả năng xảy ra suy thoái toàn cầu?

“Chúng tôi tin rằng, phần lớn bằng chứng ủng hộ quan điểm trước đây”, Price nói. “Nền kinh tế Hoa Kỳ hiện đang điều chỉnh xuống mức bền vững hơn, nhưng suy thoái trong ngắn hạn không phải là con đường có nhiều khả năng xảy ra nhất, theo quan điểm của chúng tôi. Ngay cả khi có, chúng tôi tin rằng các ngân hàng trung ương có đủ sức mạnh để hạ lãi suất nhằm kích thích lại hoạt động, nếu cần thiết, điều này sẽ một lần nữa thu hút vốn vào cổ phiếu”.

Theo John Lynch tại Comerica Wealth Management, khi các nhà đầu tư chuyển lịch sang tháng 8, họ có thể đã đảo ngược câu chuyện về nền kinh tế cùng lúc đó.

Lynch cho biết: “Mới chỉ chưa đầy hai tuần kể từ khi báo cáo GDP quý 2 gây bất ngờ theo hướng tích cực, với thị trường chứng khoán dao động gần mức kỷ lục, nhưng có một tâm lý ngày càng tăng là Fed đã chờ quá lâu để cắt giảm lãi suất và hiện đang tụt hậu”. “Mặc dù chúng tôi không hoàn toàn tin vào câu chuyện mới, nhưng có một điều có vẻ chắc chắn là sẽ có nhiều biến động hơn ở phía trước”.

Theo Tony Pasquariello của Goldman Sachs Group Inc., các nhà đầu tư nên phòng ngừa rủi ro ngay cả khi họ sở hữu tài sản chất lượng cao vì cổ phiếu Hoa Kỳ vẫn tiếp tục giảm.

“Có những lúc cần tăng ga, và có những lúc cần giảm phanh. Tôi có xu hướng giảm mức độ phơi nhiễm và các cuộc đình công”, Pasquariello viết. Ông nói thêm rằng thật khó để nghĩ rằng tháng 8 sẽ là một trong những tháng mà các nhà đầu tư nên chịu rủi ro danh mục đầu tư đáng kể.

Các quỹ có hệ thống đã bán hơn 130 tỷ đô la tiền cược cổ phiếu toàn cầu trong những tuần gần đây. Giờ đây, những người chơi dựa trên luật lệ này đe dọa sẽ đưa hoạt động bán của họ lên một tầm cao mới khi biến động tăng đột biến.

Theo ước tính của nhóm giao dịch của Morgan Stanley, các chiến lược bao gồm cân bằng rủi ro, nhắm mục tiêu biến động và theo xu hướng sẽ xử lý 70 đến 80 tỷ đô la cổ phiếu vào thứ Hai, với ít nhất 90 tỷ đô la nữa sẽ được thanh toán trong bốn phiên tiếp theo.

Theo Michael Gapen tại Bank of America Corp, thị trường đang một lần nữa vượt lên trước Fed.

“Dữ liệu sắp tới đã làm dấy lên lo ngại rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đã rơi vào ‘túi khí’. Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hiện đã gần như chắc chắn, nhưng chúng tôi không nghĩ rằng nền kinh tế cần phải cắt giảm mạnh mẽ, ở mức độ suy thoái.”

Thị trường chứng khoán đã trải qua một trong những đợt luân chuyển nghiêm trọng nhất trong nhiều năm vào tháng 7, với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và giá trị tăng vọt và các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn bán tháo.

Một câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư là liệu động thái này có tiếp tục hay sẽ mờ dần tương tự như các đợt luân chuyển trước đó, theo Jeff Schulze tại ClearBridge Investments.

“Mặc dù nỗi lo sợ về tăng trưởng có thể gây ra sự thoái lui của vòng quay này, nhưng cuối cùng chúng tôi kỳ vọng vào sự phục hồi trong tăng trưởng kinh tế, điều này sẽ có lợi cho vốn hóa nhỏ, giá trị và chu kỳ”, ông nói.

Lãnh đạo hiếm khi di chuyển theo đường thẳng và chúng tôi tin rằng trong tương lai gần (vài tháng tới) có thể chứng kiến ​​sự dao động có lợi cho lãnh đạo trước đó về nhận thức về sự an toàn nếu nền kinh tế tiếp tục hạ nhiệt. Cuối cùng, chúng tôi tin rằng một cuộc hạ cánh mềm sẽ diễn ra”.

Khi làn sóng bán tháo cổ phiếu toàn cầu gia tăng vào thứ Hai, bộ phận giao dịch của JPMorgan Chase & Co. cho biết việc chuyển hướng ra khỏi lĩnh vực công nghệ có thể “gần như đã hoàn tất” và thị trường “đang tiến gần” đến cơ hội chiến thuật để mua vào khi giá giảm.

Nhóm nghiên cứu tình báo định vị của JPMorgan đã viết trong một lưu ý gửi khách hàng vào thứ Hai rằng hoạt động mua cổ phiếu của các nhà đầu tư bán lẻ đã chậm lại nhanh chóng, vị thế của các cố vấn giao dịch hàng hóa theo xu hướng đã giảm đáng kể trên khắp các khu vực cổ phiếu và các quỹ đầu cơ đã bán ròng cổ phiếu Hoa Kỳ.

“Nhìn chung, chúng tôi nghĩ rằng chúng ta đang tiến gần đến một cơ hội chiến thuật để mua vào khi giá giảm”, John Schlegel, giám đốc tình báo định vị của JPMorgan, viết. “Điều đó nói rằng, việc chúng ta có được sự phục hồi mạnh mẽ hay không có thể phụ thuộc vào dữ liệu vĩ mô trong tương lai”.

Paul Nolte tại Murphy & Sylvest Wealth Management cho biết: “Sự phấn khích của quý đầu tiên đang nhanh chóng trở thành ký ức xa vời khi dữ liệu kinh tế yếu hơn đang dấy lên tiếng nói về việc Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất, và có thể là trước cuộc họp tiếp theo của họ”. “Chúng ta đang ở giai đoạn đầu của ‘những ngày hè nóng nực’ và mọi thứ đang nóng lên trên Phố Wall”.

Đừng quên theo dõi Sanuytin.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nhé!