FOMC hôm thứ tư kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2021. Đúng với kỳ vọng, tổ chức do Jerome Powell đứng đầu đã duy trì tỷ lệ quỹ liên bang trong khoảng 0,00 – 0,25% để hỗ trợ thêm cho nền kinh tế khi nó theo đuổi nhiệm vụ kép là hỗ trợ việc làm tối đa và bình ổn giá cả.
Đối với chương trình nới lỏng định lượng được thiết lập vào năm 2020 để chống lại ảnh hưởng của đại dịch, Ngân Hàng Trung Ương đã quyết định đẩy nhanh chiến lược rút lui, tăng gấp đôi tốc độ thu thập của mình lên 30 tỷ đô la một tháng bắt đầu từ tháng 1, tạm dừng mua tài sản vào tháng ba, sớm hơn so với hình dung ban đầu tại cuộc tập hợp tháng 11.
Việc chuyển đổi nhanh hơn khỏi các chính sách hỗ trợ là một phản ứng để cải thiện điều kiện thị trường lao động, nhưng quan trọng hơn là để gia tăng lực lượng lạm phát, với Core PCE hiện ở mức 2,7% vào năm 2022 và 2,3% vào năm 2023, tăng từ 2,3% và 2,2% tương ứng trong bản tóm tắt dự báo kinh tế tháng 9.
Trong cuộc họp báo của mình, Powell nhắc lại những lo ngại về việc giá tiêu dùng tăng, không còn giải quyết xu hướng này là “Nhất thời” và chỉ ra rằng triển vọng của nó đã xấu đi trong bối cảnh nền kinh tế mở cửa trở lại và sự mất cân bằng cung cầu liên quan đến cuộc khủng hoảng sức khỏe.
Những rủi ro ngược lại đối với hồ sơ lạm phát và sự phục hồi của thị trường việc làm đã khiến Ngân Hàng Trung Ương đưa ra mốc thời gian dỡ bỏ, tăng lãi suất trước khi bước vào năm tới.
Điều đó nói rằng, sơ đồ chấm cập nhật cho thấy FOMC hiện đang chuẩn bị để tăng chi phí đi vay lên ba lần vào năm 2022, một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ hơn nhiều so với hình dung vào tháng 9 khi các nhà hoạch định chính sách chỉ tăng một nửa (Các dự báo mới nhất cũng báo hiệu rằng các quan chức Fed đã thấy trước ba tỷ lệ khác tăng vào năm 2023 và hai tỷ lệ khác vào năm 2024).
Cuộc họp diều hâu xoay quanh cuộc họp FOMC, ban đầu gây áp lực tăng mạnh đối với lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn, đã không gây ra phản ứng tiêu cực đối với các tài sản rủi ro. Ngược lại, chứng khoán tăng giá sau khi sự kiện kết thúc về các cuộc đánh cược, nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở vị trí tốt để chịu được chính sách tiền tệ thắt chặt hơn dự kiến trong thời gian dự báo.
Với sự kiện FOMC đang diễn ra, đám đông bán lẻ có thể bị cám dỗ để tin rằng đợt bán tháo gần đây đã hoàn toàn diễn ra theo chiều hướng của nó và một cuộc biểu tình của ông già Noel đang đến gần. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên thận trọng trong vài tuần tới, vì điều tồi tệ nhất có thể vẫn chưa kết thúc.
Khi Phố Wall hoàn toàn tìm hiểu thông tin mới nhất và nhận ra rằng quỹ đạo bình thường hóa dốc được chấp nhận bởi Ngân Hàng Trung Ương không phải là tin tốt cho việc định giá và có thể dẫn đến một đường cong phẳng hơn khi nền kinh tế tăng trưởng chậm lại.
Do đó, sự biến động có thể quay trở lại với sự báo thù, làm tổn thương cổ phiếu, đặc biệt các công ty đắt giá với bội số thu nhập cao ngất ngưởng.
Từ quan điểm lý thuyết, chi phí đi vay cao hơn làm suy yếu việc định giá bằng cách tăng tốc độ chiết khấu dòng tiền trong tương lai, một kỹ thuật thông thường để định giá cổ phiếu. Kết quả là áp lực hơn đối với công nghệ và các vở kịch tăng trưởng không sinh lợi phụ thuộc vào tín dụng giá rẻ và việc định giá chủ yếu dựa vào lợi nhuận sau thuế.
Về vấn đề này, viễn cảnh chính sách tiền tệ thắt chặt hơn khiến Nasdaq 100 trở thành chỉ số dễ bị tổn thương nhất trước sự thoái lui lớn trong số các mức trung bình chính, trong khi chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones theo định hướng giá trị và blue-chip có thể kém nhạy cảm nhất.
Phải nói rằng, sẽ không thể tưởng tượng được khi thấy các nhà giao dịch và nhà đầu cơ phai nhạt cuộc biểu tình gần đây để chốt lợi nhuận với dự đoán về một số bất ổn trước cuối năm, giai đoạn mà thanh khoản thấp hơn có thể khuếch đại các động thái đi xuống hoặc đi lên.
Nasdaq 100 tiếp tục phục hồi vào thứ tư, tăng 2,35% lên 16,289, sau khi quyết định của FOMC không gây ra phản ứng giảm giá giữa các tài sản rủi ro. Nếu tâm lý tích cực chiếm ưu thế trong các phiên tới, giá có thể tấn công kháng cự ngang 16.400, một khu vực có khả năng xảy ra pullback, trừ khi người mua cố gắng đẩy lên cao hơn, trong trường hợp đó, chỉ số có thể theo dõi để kiểm tra lại mức cao nhất mọi thời đại gần 16,765.
Mặc khác, nếu các nhà giao dịch bắt đầu giảm dần đà phục hồi và hoạt động bán tăng vọt, thì Nasdaq 100 có khả năng điều chỉnh mức thấp hơn, giảm về phía hỗ trợ đường xu hướng ở mức 15,750. Nếu sàn kỹ thuật này cuối cùng bị phá vỡ, những người phe bán có thể nắm quyền kiểm soát quyết định đối với thị trường, tạo tiền đề cho sự thoái lui về phía 15.500, trước khi nhắm mục tiêu đến mức 15.200.