Tăng trưởng lợi nhuận chậm lại đang xóa bỏ một số sự bất khả chiến bại xung quanh các công ty công nghệ khổng lồ của thị trường chứng khoán khi họ chuẩn bị báo cáo thu nhập trong tuần này. Việc họ có thể đảo ngược xu hướng đó hay không sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu đợt tăng giá cổ phiếu có thể tiếp tục hay không.

• Forex Trading là gì? Những điều cần biết để giao dịch hiệu quả
• Martingale là gì? Chiến thuật quản lý rủi ro nổi tiếng trong Forex
• Bí quyết sử dụng mô hình 2 đỉnh (Double Top) để nhận biết xu hướng đảo chiều

Năm công ty lớn nhất trong chỉ số S&P 500 theo vốn hóa thị trường Apple Inc, Nvidia Corp, Microsoft Corp, Alphabet Inc và Amazon.com Inc dự kiến ​​sẽ công bố mức tăng trưởng thu nhập trung bình là 19% trong kết quả quý 3 của họ, theo dữ liệu do Bloomberg Intelligence biên soạn.

Mặc dù con số đó sẽ dễ dàng vượt qua mức tăng 4,3% dự kiến ​​của S&P 500, nhưng nó cũng sẽ đại diện cho mức tăng trưởng tập thể chậm nhất của họ trong sáu quý, dữ liệu BI cho thấy.

Hơn nữa, khoảng cách giữa Big Tech và phần còn lại của thị trường dự kiến ​​sẽ tiếp tục thu hẹp vào năm 2025, khi đó mức tăng trưởng thu nhập hàng quý khoảng 35% của năm ngoái sẽ chỉ còn là ký ức xa vời.

Vì vậy, câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là điều này có ý nghĩa gì đối với những cổ phiếu này, tất cả đều đã tăng vọt trong đợt tăng giá mới nhất của thị trường, và liệu chúng có thể tiếp tục dẫn đầu các chỉ số cao hơn hay không.

Andrew Choi, giám đốc danh mục đầu tư tại Parnassus Investments ở San Francisco, cho biết: “Tâm lý thị trường đang dao động nhiều hơn so với các quý trước và các yếu tố thúc đẩy thị trường hiện có vẻ tiêu cực hơn”.

“Điều đó không có nghĩa là đợt tăng giá đã kết thúc, nhưng vẫn còn nhiều cơ hội ở những nơi khác, đặc biệt là khi chúng ta có những cuộc tranh luận về định giá của Big Tech, đà tăng trưởng thu nhập chậm lại và mọi câu chuyện hiện đều có một số yếu tố gây tranh cãi hoặc tranh luận ảnh hưởng đến tâm lý”.

Trong hầu hết hai năm qua, các gã khổng lồ công nghệ đã dẫn đầu S&P 500 tăng cao hơn, được thúc đẩy bởi lợi nhuận không ngừng mở rộng và các nhà đầu tư sẵn sàng tiếp tục trả bội số cao hơn cho thu nhập đó. Tuy nhiên, điều đó đã thay đổi trong những tháng gần đây.

Kể từ khi đạt đỉnh vào ngày 10 tháng 7 sau đợt tăng giá 22% vào đầu năm, chỉ số Bloomberg Magnificent 7, bao gồm năm công ty lớn của S&P cũng như Meta Platforms Inc. và Tesla Inc., đã giảm 2%. Con số này tụt hậu so với mọi lĩnh vực chính trong S&P 500, với các nhóm tiện ích, bất động sản, tài chính và công nghiệp tăng hơn 10% và chỉ số rộng hơn tăng 3,1% trong cùng khoảng thời gian.

Tất cả những điều này đã đưa các công ty công nghệ lớn vào một vị thế mà họ không quen: kẻ yếu thế trên thị trường chứng khoán. Họ đang phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn với định giá tăng cao và câu hỏi về thời điểm chi tiêu lớn của họ cho các sáng kiến ​​trí tuệ nhân tạo sẽ mang lại lợi ích.

Ross Mayfield, chiến lược gia đầu tư tại Baird cho biết: “Tech từ bỏ vị thế dẫn đầu thị trường của mình có thể kéo dài đến cuối năm, nhưng điều đó không khiến chúng tôi sợ hãi khi sở hữu chúng trong dài hạn”. “Rõ ràng là có rủi ro khi tăng trưởng thu nhập đang chậm lại và định giá có thể hơi căng thẳng. Nhưng chúng vẫn mang lại rất nhiều tăng trưởng và vẫn có tiềm năng tăng trưởng đáng kể về thu nhập trong những năm tới”.

Trong khi Tesla đã công bố lợi nhuận quý 3 tốt hơn dự kiến ​​và triển vọng khả quan, mùa báo cáo thu nhập của Big Tech thực sự bắt đầu vào tuần này. Alphabet, chủ sở hữu của Google, báo cáo vào thứ Ba, tiếp theo là Microsoft và Meta Platforms vào thứ Tư, và Apple và Amazon vào thứ Năm. Nvidia dự kiến ​​sẽ không công bố kết quả cho đến cuối tháng 11.

Tất cả các phóng viên tuần này đều có những vấn đề riêng của họ. Microsoft phải đối mặt với những lo ngại về triển vọng của mình trong lĩnh vực AI. Apple đã thấy những dấu hiệu ban đầu về nhu cầu ảm đạm đối với những chiếc iPhone mới nhất của mình, mặc dù sự lạc quan dài hạn đã giúp đưa cổ phiếu lên mức kỷ lục vào tuần trước.

Các nhà đầu tư của Amazon lo ngại về việc chi tiêu vốn lớn sẽ làm giảm lợi nhuận. Và Alphabet có sự không chắc chắn về quy định khi Bộ Tư pháp Hoa Kỳ điều tra công ty này về các hành vi độc quyền.

AI sẽ là trọng tâm lớn đối với các nhà đầu tư theo dõi báo cáo thu nhập, đặc biệt là số tiền các công ty chi cho cơ sở hạ tầng đắt đỏ. Trong quý 3, Microsoft, Alphabet, Amazon và Meta Platforms dự kiến ​​đã rót 56 tỷ đô la vào chi tiêu vốn, tăng 52% so với cùng kỳ năm ngoái.

Các nhà đầu tư thường mua tiền đề rằng các khoản đầu tư AI của các công ty đại diện cho tương lai của công nghệ. Nhưng cũng có rất ít bằng chứng về sự bùng nổ lợi nhuận ngay lập tức đối với các công ty như Microsoft, công ty đã tích hợp các tính năng AI vào các sản phẩm phần mềm của mình.

Sự thất vọng về sự chênh lệch giữa chi tiêu cho AI và kết quả đã làm hỏng một mùa báo cáo thu nhập quý 2 vốn rất mạnh mẽ. Bây giờ, nó đang làm dấy lên mối lo ngại về biên lợi nhuận trong tương lai.

“Những khoản lợi nhuận hàng đầu đang bắt đầu bị bù đắp bởi sự gia tăng chi tiêu vốn liên quan đến AI”, các chiến lược gia của Bloomberg Intelligence là Gina Martin Adams và Michael Casper đã viết trong một ghi chú nghiên cứu. “Điều đó ngụ ý rằng biên lợi nhuận đỉnh cao có thể đã qua, ít nhất là trong tương lai gần”.

Sự kém hiệu quả gần đây của Big Tech trùng hợp với tâm lý tiêu cực từ cái gọi là tiền thông minh trên Phố Wall. Các quỹ đầu cơ đã bán cổ phiếu Magnificent Seven trong vài tháng qua và mặc dù mua vào khiêm tốn vào tháng 10, các vị thế mua ròng dài hạn tính theo tỷ lệ phần trăm tổng mức tiếp xúc của Hoa Kỳ vẫn ở mức thấp nhất kể từ giữa năm 2023, theo dữ liệu từ phòng môi giới chính của Goldman Sachs.

Bất chấp sự sụt giảm giá cổ phiếu vốn hóa lớn, nhiều công ty trong số này đang có mức định giá cao hơn mức trung bình trong lịch sử.

Apple đang giao dịch ở mức lợi nhuận ước tính gấp 32 lần trong 12 tháng tới, so với mức trung bình gấp 20 lần trong thập kỷ qua, theo dữ liệu do Bloomberg biên soạn. Microsoft được định giá ở mức gấp 33 lần, so với mức trung bình là 25 lần.

Clark Bellin, giám đốc đầu tư tại Bellwether Wealth cho biết: “Nếu bạn đang xem xét công nghệ, liệu thu nhập có thực sự tăng đủ để theo kịp các bội số này hay không, hay một số sức mạnh gần đây phản ánh nỗi sợ bỏ lỡ?” “Bạn không thể phủ nhận tác động của động lực, nhưng đến một lúc nào đó, âm nhạc có thể dừng lại và mọi người cần kiểm soát kỳ vọng của mình trong mùa báo cáo thu nhập này”.

Chắc chắn, các chuyên gia Phố Wall vẫn lạc quan áp đảo về Big Tech. Theo dữ liệu do Bloomberg biên soạn, khoảng 90% các nhà phân tích theo dõi Microsoft, Alphabet và Nvidia có xếp hạng mua vào đối với các cổ phiếu này. Con số này là 83% đối với Alphabet và 65% đối với Apple, trong khi công ty S&P 500 trung bình ở mức khoảng 53%.

Lý do cho sự lạc quan này khá đơn giản. Bất chấp mọi lo ngại, họ vẫn tiếp tục cung cấp mức tăng trưởng lợi nhuận cao hơn mức trung bình, tiếp xúc với AI, lợi nhuận vốn cao và ít rủi ro hơn các lĩnh vực thị trường chứng khoán khác, theo Choi của Parnassus.

“Thật khó để tìm thấy những doanh nghiệp thống lĩnh có mức tăng trưởng thu nhập như thế này”, ông nói. “Vẫn còn nhiều điều đáng thích”.

Đừng quên theo dõi Sanuytin.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nhé!