Phố Wall đang đặt cược rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell xác nhận việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra tại cuộc họp thường niên của Ngân hàng Trung ương tại Jackson Hole, Wyoming. Nhưng khi cuộc tranh luận chuyển từ “liệu họ có thực hiện hay không? Sẽ thực hiện đến mức nào?” các nhà giao dịch chứng khoán có thể sẽ không hài lòng.
- Mẫu hình ABCD là gì? Cách nhận biết và sử dụng hiệu quả trong Forex
- Quỹ MFF là gì? Có nên đầu tư vào quỹ MFF không?
- Bí quyết sử dụng chiến thuật 3 cây nến hiệu quả cho nhà đầu tư mới
Eric Beiley, giám đốc điều hành quản lý tài sản tại Steward Partners Global Advisory cho biết: “Nếu các nhà giao dịch nghe thấy việc cắt giảm sắp diễn ra, cổ phiếu sẽ phản ứng tích cực”. “Nếu chúng ta không nghe thấy những gì mình muốn, điều đó sẽ gây ra một đợt bán tháo lớn”.
Đây là thách thức đối với các nhà quản lý tiền tệ vừa mới lao vào cổ phiếu Big Tech hàng loạt, theo đuổi chỉ số S&P 500 ngày càng cao. Thị trường hoàn toàn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm chi phí đi vay tại cuộc họp sắp tới vào tháng 9.
Nhưng Powell có thể dễ dàng giữ im lặng về thời điểm cắt giảm lãi suất khi ông phát biểu vào thứ Sáu. Và sẽ rất phù hợp với tính cách của ông khi thực hiện cách tiếp cận thận trọng, không cam kết để tiết lộ mức lãi suất có thể giảm khi Fed kết thúc việc nới lỏng.
“Thị trường rất tự tin rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra rất sớm”, Beiley nói. “Sẽ là một bất ngờ lớn nếu Powell không nhấn mạnh rằng đó là con đường phía trước”.
“Sự ngạc nhiên” đó có thể đe dọa đảo ngược đà phục hồi dữ dội 3,3 nghìn tỷ đô la của S&P 500 sau khi nỗi sợ tăng trưởng toàn cầu vào đầu tháng 8 đã gây ra đợt bán tháo tồi tệ nhất trong năm. Những người đầu cơ giá lên đã giành lại quyền kiểm soát kể từ đó, với chuẩn mực cổ phiếu này có chuỗi bảy phiên tăng giá liên tiếp khi các nhà đầu tư đổ 5,5 tỷ đô la vào cổ phiếu Hoa Kỳ trong tuần tính đến thứ Tư.
Nhưng một số chuyên gia Phố Wall cảnh báo các nhà đầu tư không nên mong đợi nhiều sự rõ ràng từ chủ tịch Fed.
Tom Hainlin, chiến lược gia đầu tư quốc gia tại US Bank Wealth Management, cho biết: “Nhìn vào các bài phát biểu trước đây tại Jackson Hole, có vẻ như chúng ta sẽ không nhận được những nhận xét mang tính chỉ dẫn thực sự từ Powell”.
Theo Bill Dudley, một cây bút chuyên mục của Bloomberg Opinion và cựu giám đốc của New York Fed, chủ tịch Fed có thể sẽ ám chỉ rằng chính sách tiền tệ chặt chẽ không còn được bảo hành nữa. Nhưng ông không mong đợi Powell sẽ báo hiệu quy mô của đợt cắt giảm đầu tiên, đặc biệt là vì có một báo cáo việc làm vào ngày 6 tháng 9 để các Ngân hàng Trung ương xem xét trước khi đưa ra quyết định chính sách tiếp theo vào ngày 18 tháng 9.
Stephanie Lang, giám đốc đầu tư tại Homrich Berg, cho biết: “Giọng điệu của ông ấy rất quan trọng”. “Nếu ông ấy gây sốc cho thị trường và tỏ ra diều hâu, cổ phiếu sẽ phản ứng tiêu cực”.
Để rõ ràng hơn, các nhà giao dịch hoàn toàn kỳ vọng vào việc giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo của Fed. Nhưng họ không chắc chắn mức giảm sẽ lớn đến mức nào. Và với một vài quan chức dự kiến sẽ phát biểu trong những ngày tới, rủi ro đối với những phát biểu của Powell là rất cao. Đây là lý do tại sao các nhà giao dịch quyền chọn kỳ vọng S&P 500 sẽ dao động hơn 1% theo cả hai hướng vào thứ Sáu, dựa trên chi phí của quyền chọn bán và quyền chọn mua tại mức giá hiện tại, theo Citigroup Inc.
Nói như vậy, Phố Wall đang hy vọng rằng gánh nặng của nỗi đau mùa hè này đã qua, với S&P 500 cách mức cao nhất mọi thời đại 2%.
Các nhà giao dịch nhìn thấy một thị trường bình lặng phía trước, với lãi suất mở trong các quyền chọn đặt cược vào sự suy giảm của chỉ số biến động Cboe dao động gần mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022 so với các hợp đồng đặt cược vào mức tăng, dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy.
Tất nhiên, các nhà giao dịch đã cắt giảm các khoản cược khổng lồ của họ cho việc giảm lãi suất vào tháng 9 dựa trên các dấu hiệu của nền kinh tế phục hồi, định giá khoảng 30 điểm cơ bản cho việc nới lỏng vào tháng tới.
Điều đó có nghĩa là rủi ro thị trường được nhận thức từ Jackson Hole đang giảm dần khi các nhà đầu tư không còn mong đợi các đợt cắt giảm mạnh, vốn trước đây được sử dụng để ngăn chặn tăng trưởng chậm lại, theo Hainlin của US Bank.
“Chúng tôi muốn biết lộ trình lãi suất của Fed thực sự trông như thế nào, liệu đó có phải là một lần cắt giảm cho mỗi cuộc họp hay vẫn phụ thuộc vào dữ liệu việc làm và lạm phát”, Hainlin cho biết. “Nhưng ông ấy có thể sẽ không nói như vậy. Nhiều khả năng là các nhà giao dịch sẽ nhận được thông tin đó tại cuộc họp của Fed vào tháng 9”.
Bài phát biểu của chủ tịch Fed tại Jackson Hole thường không phải là chất xúc tác lớn cho thị trường chứng khoán trừ khi nó diễn ra trước một sự thay đổi quan trọng trong chính sách tiền tệ như bây giờ. Kể từ năm 2000, S&P 500 đã tăng trung bình 0,4% trong tuần sau cuộc họp, dữ liệu do Bloomberg Intelligence biên soạn cho thấy.
Đó là lần Powell xuất hiện tại Jackson Hole vào tháng 8 năm 2022, khi ông cảnh báo rằng Fed sẽ cần duy trì chính sách tiền tệ hạn chế để chống lại lạm phát, điều đó vẫn còn mới mẻ trong tâm trí các nhà giao dịch. Cổ phiếu đã giảm 3,4% vào ngày hôm đó và mất thêm 3,3% trong tuần sau những phát biểu của ông.
Tuy nhiên, lần này, các nhà đầu tư hy vọng Fed đã đạt được mục tiêu hạ cánh nhẹ nhàng bằng cách chế ngự giá cả tăng vọt mà không gây ra tổn thương kinh tế nghiêm trọng. Vì vậy, kỳ vọng là ngược lại một sự cất cánh ngoạn mục.
Với ba cuộc họp thiết lập chính sách còn lại vào năm 2024, các nhà giao dịch đang đặt cược rằng Fed sẽ phản ứng với các dấu hiệu suy yếu của lao động bằng cách cắt giảm lãi suất khi lạm phát giảm trở lại mục tiêu 2%.
Giá tiêu dùng cơ bản đã giảm trong tháng thứ tư vào tháng 7, trong khi dữ liệu bán lẻ mạnh mẽ cho thấy chi tiêu của người Mỹ vẫn mạnh, điều này sẽ cho phép các quan chức theo đuổi một chính sách ít quyết liệt hơn.
Lang của Homrich Berg cho biết: “Powell không cần phải làm thị trường sợ hãi. Ông ấy cần phải tạo ra sự tin tưởng rằng lạm phát đang giảm và các quan chức cảm thấy thoải mái khi đưa lãi suất hạn chế xuống mức trung lập hơn”.
Đừng quên theo dõi Sanuytin.com để cập nhật các bài viết Tin tức Forex mới nhất nhé!